在美联储和日本央行的政策会议引发了人们质疑美日利差缩窄速度之后，交易员们正在削减对日元上涨押注。
在上周连续会议之前，策略师们押注2025年将是日元年。但市场现在对日元前景感到不那么乐观，此前日本央行行长植田和男表示可能会再等一段时间再加息，而美联储暗示明年将放缓货币宽松步伐。
图：自7月以来杠杆基金对日元的看法最悲观（左纵轴指美元兑日元汇率，右纵轴指合约份数，白线指日元现货，灰线指净多头）
期权指标显示，会议结束后，交易员对日元的看涨程度降至一个月来最低。美国商品期货交易委员会（CFTC）截至12月17日当周的最新数据显示，杠杆基金也将日元净空头仓位增至约44926份合约，为7月以来最高水平。
瑞穗证券和三井住友保险的策略师最近纷纷下调美元兑日元汇率预测。瑞穗上调2025年底美元兑日元汇率的预测，从130上调至145左右，而三井住友保险目前预计为140，而最初的预测为130。
三井住友保险的市场策略师Tsukasa Sugiura表示：“由于美联储的极端鹰派和日本央行的极端鸽派，我们改变了对前景的看法。现在看来，日本央行1月份加息的可能性不大了。”
日本央行行长植田和男在周四公布决定后的新闻发布会上表示，他需要更多关于日本工资和特朗普政策的信息。此后周五日元兑美元汇率跌至157.93，为7月份以来的最低水平。外汇策略师指出，如果日本央行在3月或更晚之前维持利率不变，将出现日元进一步走软的危险局面。一些人表示，利差拉大可能还会让日元套息交易卷土重来。投资者在日本借入资金，然后将资金配置到收益率更高的市场，这是一种流行的策略，今年曾引爆了全球市场。
盛宝银行的首席投资策略师Charu Chanana表示：“美联储的鹰派立场和日本央行的暂停加息可能会给日元交易员带来‘继续’行动的新理由。”
她说，“美联储和日本央行都在缩小收益率差距，这已经被推到了第一季度之后”，因此日元升值也可能被推到明年下半年。
瑞穗此前对日元的预测是，由于明年美日之间的政策息差和10年期国债收益率差收窄，日元汇率将达到自2023年初以来的最高水平。但在看到美联储最新的货币政策预期后，瑞穗立即改变了对美元兑日元的预测。美联储的最新货币政策预期暗示，明年只会降息两次，每次25个基点。
瑞穗的策略师Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在一份报告中写道：“目前，在美国经济相对强劲和利率水平较高的背景下，美元可能会保持强势，因此我们上调了对美元的预测。”
策略师们警告称，短期内美元兑日元可能达到160，这一水平加大了日本央行干预的风险，甚至可能导致日本央行提前加息。日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）和外汇局局长三村惇（Atsushi Mimura）周五都警告称，他们将采取适当措施，防止汇率过度波动。
野村证券的分析师Kyohei Morita和Yujiro Goto在一份报告中写道：“我们认为日本央行更有可能等到3月份再加息。”他们修正了此前1月份加息的预测。“短期而言，日元贬值超调的风险较高，但我们关注的是任何口头干预，以及日本央行转向鹰派的可能性。”